研报正文
行业资讯：
（1）7月15日国家统计局发布了全国房地产开发投资数据。1-6月份，全国房地产开发投资68314亿元，同比下降5.4%。
1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积848812万平方米，同比下降2.8%。房屋新开工面积66423万平方米，下降34.4%。房屋竣工面积28636万平方米，下降21.5%。
1-6月份，商品房销售面积68923万平方米，同比下降22.2%。此外，6月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为95.40。
（2）6月份，社会消费品零售总额38742亿元，同比增长3.1%，前值为下滑6.7%。
（3）截至7月15日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.15万吨至12.07万吨，较上周五增加0.26万吨，周度库存小幅走高。
（4）国家统计局7月15日发布数据显示，今年1-6月，全国固定资产投资（不含农户）271430亿元，同比增长6.1%。
（5）美国7月密歇根大学长期通胀预期意外大跌，创一年新低，市场对7月激进加息预期大降。
（6）美国商务部数据显示，美国6月零售销售环比上涨1%，好于市场预期的0.9%。
现货资讯：
交割前最后交易日现货升水挣扎。SMM7月15日上海电解铜现货对当月合约报于升水200~升水280元/吨，均价240元/吨，较前一日上行30元/吨。
交割换月前最后一个交易日，隔月基差波动频繁剧烈，面临换月市场成交谨慎驻足。虽然进口比价依旧呈现小幅关闭状态，但部分进口商仍持续少量进口下，升水难以维持在升水200元/吨。
下周换月交割之后，传统淡季下即使铜价持续下行消费也未见起色，预计后续升水将在升水200元/吨承压。
市场分析：
上周五伦铜收涨0.99%；沪铜主力08合约日盘收跌3.55%，夜盘收涨3.12%。早间公布的经济数据疲弱，铜价日盘走低1-6月份，全国房地产开发投资同比下降5.4%，降幅继续扩大。
房屋新开工面积当月同比连续3月同比跌幅超过40%。6月单月房屋竣工面积同比下跌40.7%。
周五晚间公布的美国7月密歇根大学长期通胀预期意外大跌，创一年新低，市场对7月激进加息预期大降，夜盘铜价跟随美股大幅反弹。
观点小结：国内基建对铜消费的拉动逐渐发力，现货市场好铜货源相对偏紧。铜价在前期大跌后，或因空头回补而暂持稳。
操作建议：观望。
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