中信证券指出，展望2026年下半年，AI新材料、军工新材料、固态电池、核聚变、氢能等主题有望表现活跃，从时间维度我们梳理了新材料各板块中短期的催化因素及长期逻辑，看好政策、事件、业绩释放等催化带来的交易机会，把握具备高景气度的成长性行业以及优质赛道，建议积极布局相关产业链环节和材料端。
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能源与材料（材料篇）｜紧扣产业脉搏，掘金高景气尖端材料：2026年下半年投资策略
展望2026年下半年，AI新材料、军工新材料、固态电池、核聚变、氢能等主题有望表现活跃，从时间维度我们梳理了新材料各板块中短期的催化因素及长期逻辑，看好政策、事件、业绩释放等催化带来的交易机会，把握具备高景气度的成长性行业以及优质赛道，建议积极布局相关产业链环节和材料端。
▍AI新材料：技术破局与需求爆发，聚焦国产替代与龙头成长。
1）先进封装材料：产能紧缺或将延至2027年下半年，超额收益有望来自于产业链中最短缺、最难替代、涨价最顺畅的材料节点。我们建议关注ABF/CBF、CMP、化学品、EMC与玻璃基板五条主线。
2）PCB新材料：算力升级驱动PCB材料迭代，M7级以上覆铜板带动PPO、碳氢等特种树脂需求爆发。海外龙头扩产缓慢，国内企业加速替代。我们预计2026-2027年海外AI树脂市场分别达37亿、71亿元，M9级增长最快。看好绑定高端供应链、具备扩产能力的国产树脂厂商。
3）晶圆制造材料：SEMI预计AI驱动全球300mm晶圆厂设备支出2027-2029年达4780亿美元，拉动晶圆制造材料需求。存储进入超级景气周期，长鑫（DRAM目标全球13.9%份额）等加速扩产，利好国产材料替代。其中，半导体硅片2026年量价齐升， SUMCO预计AI对12英寸硅片需求占比超10%，成为拉动整体增长的核心动力，国产12英寸硅片替代加速。此外涨价品种建议关注氦气（中东影响卡塔尔供应）、六氟化钨（钨管制+日本近30%产能或将断供）、三氟化氮（日本厂商退出致缺口）。
4）AI液冷材料：AI芯片TDP突破风冷极限，英伟达Blackwell及全球CSP自研ASIC全面转向液冷。国内外云厂商Capex持续上修，叠加全球PUE法规收紧，驱动液冷成AIDC标配。我们预计2027年全球液冷市场空间达218亿美元，2025-2030年CAGR高达105%。国产厂商已全产业链布局，正借出海认证及国内算力扩容加速替代，重点关注冷板、CDU及氟化液等核心环节。
5）化工AI应用：AI正在从分子创制到工厂运营全方位重塑化工产业：在分子层面，AI结合机器人系统（如MARS）可将新材料研发周期从数月压缩至数小时，大幅降低试错成本；在工厂层面，AI能够优化生产流程、降低副产物与能耗、实现实时故障诊断，显著提升安全性和稳定性。这一范式的核心在于深度融合化工机理的垂类大模型，以及高市场占有率带来的数据飞轮效应——工业时序大模型已在头部企业落地，推动从工具助手向自主智能体演进。我们看好AI为化工行业带来的系统性投资机遇。
▍化工新材料：绿色减碳及再生有望进入高速增长期。
“双碳”政策驱动下，绿色化、再生化相关产业的产业规模持续扩大。1）航空减排政策推动下，SAF成为重要的减排途径之一，中性假设下，我们预计全球SAF市场至2030年需求有望达到1500万吨以上，中短期行业有望实现量利齐升；2）船燃领域，生物燃料、绿色甲醇及生物天然气多路径发展；3）化学纤维再生领域，rPET的市场逐步成熟化，添加需求持续扩大。
▍轻量化材料：具身智能+商业航天两轮驱动，需求逐步提升。
具身智能以及商业航天等新增需求的发展，对材料高性能及轻量化的需求提出更高要求。PEEK及高性能碳纤维的下游空间有望打开，材料的市场空间有望重塑。以PEEK为例，我们测算百万台机器人对其需求拉动有望达到1.2万吨，而我们统计2024年全球PEEK的产能在1.35万吨左右；在商业航天景气高企，太空算力需求增长，材料轻量化及特殊环境要求带来高端碳纤维需求释放的背景下，我们预计到2030年我国商业航天用M级碳纤维市场规模约110亿元，2035年M级碳纤维市场规模有望达356亿元。
▍高端制造&军工新材料：燃气轮机与商业航天景气度向上，聚焦3D打印等新技术。
1）军工新材料：2026年为“十五五”开局，新域新质作战力量加速建设，据央视新闻，2026年全国一般公共预算安排国防支出较上年执行数增长6.9%，有力支撑投入。全球局势下我国军贸凭借歼-35、歼-10CE等高效费比优势，份额有望快速提升。国产大飞机C919交付超200架，进入规模化阶段，商发国产化提速，军工新材料业绩有望迎底部改善。
2）燃气轮机：AI资本开支持续上行推高数据中心用电，燃气轮机成AI数据中心优选供电方案。而海外龙头订单饱满、产能排至2028年，供需缺口显著进入涨价周期，国产燃机及上游供应链有望承接外溢需求，受益国产替代与出海。建议关注高温合金、特材、小金属及零部件。
3）商业航天：商业航天已晋升为国家新兴支柱产业，政策端（国标/融资）与技术端（可回收火箭）共振。面对ITU窗口约束及海外SpaceX IPO催化，GW/千帆星座将加速组网发射，而高密度发射将直接驱动上游材料需求，建议关注液体火箭发动机用高强高导铜合金、热端部件用钽铌/高温合金，以及箭体结构用钛合金/碳纤维。
4）3D打印：3D打印技术趋于成熟，无需模具且材料利用率超95%，擅长复杂结构轻量化成形，其正从航空航天（最大应用场景）、医疗向消费电子领域渗透（苹果等导入钛合金中框/铰链）。Wohlers预计2034年全球3D打印市场规模达1145亿美元，2023-2026年CAGR约21.8%，目前消费电子渗透率不足0.5%，空间广阔。建议关注具备核心技术壁垒的设备厂商及深度嵌入全球顶级产业链的零组件供应商。
▍新能源材料：多维度共建新能源，关注商业化进展及业绩释放。
1）固态电池：国家政策密集支持全固态电池标准体系建设，2024年研发投入约60亿元；宁德时代、国轩高科等头部企业中试线贯通，我们预计2025-2026年为技术突破关键期，2030年全球固态电池渗透率有望达12.2%、产值超5000亿元。聚合物/氧化物半固态率先产业化，硫化物为全固态终局方向。看好硫化物链高纯硫化锂供应商。
2）可控核聚变：可控核聚变获国家战略加持，写入“十五五”规划及《中华人民共和国原子能法》，根据我们梳理， “十五五”期间国内30余台装置将密集投建，预计2025-2030年国内总投资超3000亿元。其中我们判断2026年为关键转折年，据聚变新能官网，聚变园区招标近88亿元，CFEDR等工程堆有望启动。据Helion官网，Helion有望展示净能量增益并推进2028年商用供电。行业正从实验堆向工程堆跨越，我们认为远期设备市场空间达万亿，拉动核电产业链估值重塑。
3）核电：核电材料属高壁垒高毛利赛道，据我们梳理，核岛核心设备毛利率超30%。据世界核能协会数据，2025年核电占全球发电量约10%，我国仅4.82%，提升空间显著。AI电力需求激增驱动全球核电复兴，我们预计2025-2035年国内年均核准机组10台以上，年均投资超2000亿元，2026-2027年迎设备交付高峰。第四代核电，SMR（国际能源署预测2050年前投资6700亿美元）及乏燃料后处理有望打开增量空间。看好“华龙一号”出海及核岛核心材料龙头。
4）氢能：氢能综合应用试点政策将中央财政奖励从单一燃料电池汽车拓展至绿氨绿醇、氢冶金等工业用氢全场景，叠加碳达峰碳中和考核办法落地锁定地方降碳责任，绿氢产业链和氢燃料电池车有望持续增长，同时受数据中心等场景带动，固态氧化物燃料电池系统（SOFC）需求快速释放，氢能装备相关核心材料有望迎来广阔市场。
▍风险因素：
政策推出进度、实施效果不及预期；新产品研发及市场推广不及预期；各行业竞争加剧；技术进步引起行业格局剧烈变化；下游需求不及预期；行业资本开支力度不及预期；海外对我国半导体等行业限制加码；技术突破不及预期。
▍投资策略：
从时间维度我们梳理了新材料各板块中短期的催化因素及长期逻辑，看好政策、事件、业绩释放等催化带来的交易机会，把握具备高景气度的成长性行业以及优质赛道，建议积极布局相关产业链环节和材料端。
（文章来源：界面新闻）