研报正文
市场表现：
沪金收383.18元人民币/克（1.35%），纸黄金收381.21元人民币/克（0.06%），黄金T+D收382.88元人民币/克（0.85%）。
市场消息：
美国第二季度GDP折合年率环比萎缩0.9%，为连续第二个季度萎缩，是经济陷入衰退的信号之一。受此影响，美债下跌12bp左右，黄金走强。
总体分析：
当前，美联储激进加息节奏驱动黄金延续趋势性下跌行情。美国6月通胀数据同比增长9.1%，远超经济学家预测的8.8%，市场加息预期升温，叠加鲍威尔此前表示将“无条件加息”，预计美联储超预期加息可能性较大，黄金短期内承压下跌。
但通胀持续超预期与未来经济衰退担忧加剧，支撑黄金震荡反弹。今年美联储已加息150bp，但通胀水平较高，仍超市场预期，通胀压力较大与经济衰退加速到来，美国经济将陷入“滞涨”，黄金有支撑。
短期看，今年年底联邦基金利率将在3.75%左右，政策利率还将抬升150bp，预计未来加息节奏为9月50bp、11月50bp、12月0-25bp。
中长期看，经济前景走弱，金价受到良好支撑。消费等先行指标已走弱，经济动能下降，预计年底有较为明显的压力。
重点关注：
通胀、美联储货币政策及俄乌冲突。
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