纸浆国内外需求均偏弱 玻璃价格或存下行风险

研报正文

纸浆：目前山东地区银星报价7450元/吨，月亮报价7500元/吨，北木报价7800元/吨，实单商谈出货。

智利Arauco针叶浆银星11月外盘报价：940美元/吨，明星885美元/吨，金星810美元/吨。依利姆10月份木浆外盘报价：针叶浆海运950美元/吨，较上轮持平。

加拿大10月份漂白针叶浆报价：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨，北木990美元/吨，持稳于上轮。人民币贬值幅度较大，进口成本端的支撑依然存在。

供应端增量有限，依旧延续偏紧的态势。需求方面，下游厂家对高价原料接受程度有限，开工一般，采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。目前供需双弱，多以区间震荡为主，逢反弹或可轻仓试空。

玻璃：今日全国均价1688元/吨，环比持平。华北市场周五恢复运输，产销率有所提升。市场成交尚可，下游存一定赶工需求。

华东区域浮法玻璃成交良好，华中月末市场成交价格有所下滑，整体库存呈增加趋势。沙河地区天然气成本将抬升，提升成本走高150元/吨，将进一步恶化玻璃生产企业处境，供给面预计仍将缩减趋势。需求方面，目前仅有部分地区存赶工现象，但整体表现较往年仍处弱势。

房地产政策或不会有更大刺激，景气度持续走低，虽施竣工优于前端拿地和新开工，后续仍需观察保交楼政策的落实，竣工需求释放需要放到更长的维度上去观察。

随着年底临近，生产企业去库意向或将增强，市场竞争压力或将加大，价格或存下行风险。01盘面仍将弱势运行，我们仍然保持高空的看法。