研报正文
一、市场资讯
1.9月13日SMMA00铝价18710元/吨，华东地区贴水收窄，巩义地区贴水持平，华南地区贴水小幅扩大。假期内集中到货，铝锭流通宽裕。
2.云南地区减产消息：目前部分铝厂口头通知减量10%-20%左右，但目前云南地区雨量增加，一定程度对减缓减产的预期。
3.美国8月未季调CPI年率录得8.3%，超出市场预期的8.1%，前值8.5%。美国8月未季调核心CPI年率录得6.3%，为2022年3月以来新高。市场对暴力加息的恐慌情绪增强。
二、走势分析
9月13日沪铝主力合约日盘收跌1.05%，夜盘收跌0.45；LME收涨0.53%。9月13日LME铝库存减少1475吨至332900吨。周二国内电解铝社会库存69.2万吨，节后因集中到货累库2.4万吨，铝价承压。
供应端，川渝地区停产的产能全面恢复仍需时日，而云南地区已接到降负荷通知，目前受影响产能达50万吨左右，或扩大至150万吨，供需格局或转为紧平衡。
需求端，消费或有环比改善，但不及往年同期水平。整体上看铝价下方有阶段性减产带来的支撑，预计短期内铝价维持震荡偏多，激进者可短多。中长期看铝价仍有供应过剩的压力，需持续关注云南降负荷减产对平衡表的影响。
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