研报正文
一、行情回顾
昨日周四（7月14日），国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌1.58%报1708美元/盎司，盘中跌破1700美元/盎司关口。COMEX白银期货跌4.5%报18.33美元/盎司。
二、消息面情况
周四公布的美国生产者价格指数(PPI)大幅超出预期，再次证实了美联储的鹰派预期。美国劳工统计局公布的数据显示，6月份最终需求指数同比增速加快至11.3%，预期增长10.7%，前值增长10.9%。
这在很大程度上帮助抵消了初请失业金人数升至2021年11月以来的最高水平所带来的压力。在周三公布6月份消费者物价指数(CPI)同比飙升9.1%后，投资者押注美联储在本月晚些时候开会时更有可能加息100个基点，至少加息75个基点被认为几乎是肯定的。圣路易斯联储***布拉德表示，他倾向于坚持本月晚些时候加息75个基点，而不是更大幅度的加息。
三、后市展望
昨日市场继续消化本月历史性加息100个基点的预期，并将基准10年期美国国债收益率推回到接近3.0%的门槛。高企的美国国债收益率进一步推动资金逃离非孽息黄金。
两年期国债收益率进一步高于10年期国债收益率，这种情况被称为收益率曲线倒挂，通常被视为经济衰退的先兆。美国国债收益率曲线倒挂程度接近2000年以来最大水平。此外，在美联储可能采取更为激进的紧缩政策之际，美元恢复了持续上涨的势头，日内大涨超50点，日高升至20年来的新高至109上方。
美元走强是对以美元计价的黄金施加沉重下行压力的关键因素。黄金跌破本周的盘整区间并下行，恢复了上周的看跌势头，1675美元价位处有支撑（2021年3月8日低点），如果金价跌破疫情前的水平，即1650-1700美元，可能会引发更大规模的抛售；上行方向，1770美元是黄金的关键阻力位；银价维持看空预期，下一主要目标18.00美元，只要银价保持在19.60美元/盎司下方就维持看空预期。
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