玻璃下跌趋势有所放缓 纯碱随宏观及情绪波动

研报正文

逻辑和观点：

【玻璃方面】

期货行情：昨日玻璃2209合约低位震荡，收于1530元/吨，跌33元/吨。

现货方面，昨日全国均价1718元/吨，环比下降0.12%。

消息面：近期玻璃期现价格下跌趋势有所放缓，玻璃在前期持续的降价甩货后，成交及库存依旧没有大的起色，近期玻璃厂加快了产线的冷修步伐。

观点小结：整体来看，下半年计划内的数条产线开始提前集中进入冷修或计划近期冷修，玻璃供给于上周出现下降。弱需求下，仅靠计划内的产线冷修难以起到大幅降库的效果，后续需要持续观察玻璃厂的利润和冷修情况，以及近期公布的地产数据。

【纯碱方面】

期货行情：昨日纯碱主力合约2209触底反弹，收于2552元/吨，跌105元/吨。

现货方面，碱厂挺价意愿依旧偏强，但华中、华东和西南出现了价格小幅下调的现象，现货价格依旧大幅升水期货。

消息面：碱厂现货价格偏强，主要在于碱厂库存、玻璃厂纯碱库存以及交割库纯碱库存，都处于中低位水平。

观点小结：整体来看，纯碱供需双弱，库存维持低位，近期暂无光伏玻璃新建产线点火，平板玻璃需求偏弱，叠加外围市场影响，期货先于现货大幅下跌。

当前纯碱低库存支持价格向上运行，但相对高的利润支持价格进一步下跌，短期价格走势跟随宏观及情绪波动。

策略：

玻璃方面：中性。

纯碱方面：中性。

关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、玻璃产线冷修情况、新能源汽车销量、光伏投产等。