研报正文
【螺纹钢】
宏观面：
钢厂利润低下，各地钢厂联合检修减产，加剧了黑色产业链自下而上的负反馈，产量回落使得原料端承压，成材成本支撑同样弱化。短期供需矛盾没有解决，海外价格偏低出口减少，螺纹价格承压。宽松政策持续，政策效果初步显现，5月单月销售面积同比-31.8%，单月增速较上月上升7.2%，相对值略有改善，但绝对值仍差。
观点小结：
预计未来随着销售的持续转暖，投资增速也将有所复苏，短期仍不乐观。螺纹处于传统淡季，上海全面解封后，本地终端需求的恢复仍较缓慢，螺纹钢弱势或将持续一段时间，下方寻找支撑。
【铁矿石】
基本面：
应仍有继续恢复的空间，澳洲巴西19港铁矿发运总量2860.9万吨，环比增加195.9万吨。澳洲发运量2079.8万吨，环比增加52.5万吨，巴西发运量781.1万吨，环比增加143.4万吨,供应保持平稳。需求端，日均铁水产量环比继续下降，回落3.69万吨至235.96万吨。日均疏港量283.13万吨，环比减少11.42万吨。
观点小结：
美联储加息进一步加大，对全球大宗商品价格形成较大利空，钢厂利润低下进而加大减产力度，加剧了黑色产业链负反馈，铁矿节奏切换加快，铁矿低位调整。
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