之前统计了三季报FOF最喜欢的基金，其中被最多FOF持有的股票基金是大成高新技术产业，被42个FOF基金持有。之前的二季报显示，该基金也是被最多FOF持有的基金。
相应的，基金的机构持有份额也在逐年攀升，从2019年初的2亿份至今增加到超过12亿份：
大成高新技术产业有什么特点让它什么受机构青睐呢？
1.历史业绩良好稳定
大成高新技术产业的基金经理是刘旭，从2015-02-03开始管理该基金，前期和徐彦共管，从2018-09-12开始单独管理。
从那时至2032-11-07，基金的收益率为140%，5.2年间年化18.5%，期间业绩基准收益为20.6%，年化3.7%，表现出很强的优势：
相对基准的超额收益相当稳健：
刘旭管理目前管理了7只基金，成立时间有早有晚，从任职至今的同类排名均比较靠前，超额收益稳定：
2.行业均衡
基金最大行业持仓不超40%，主要分布于机械、通信、家电等行业，电子、食品饮料等行业也有历史持仓，总体较为分散均衡，行业风险较小。
3.换手率低
2018至2022年年度基金年度换手率均在150%左右，在主动基金里属于相当低的水平，交易费用较低：
4.注重公司盈利
从持仓股票整体ROE在20%附近，高出市场一截，所选公司的盈利性较强，股票质量较好。
5.选股能力强
刘旭目前管理的所有基金，从不同的开始管理时间开始至今，在同类基金中的选股能力排名百分位大都靠前：
6.高抛低吸、逆向配置
如果说前5点是机构喜欢的特征，这一点对超额收益的贡献更为突出。在2022年，基金的持仓风格发生了明显的转变，从成长风格转向价值风格。
从基金持仓股票整体市净率来看，2022年之前大约在3-4之间，2022年之后突然降到了2以下，如下图蓝柱所示：
当然，这种风格的切换是表象，内部原因更多可能来自基金经理对行业和个股的价值判断和配置。
从行业上看，2019年食品饮料（主要是白酒）行业的配置一度超30%，随着白酒持续上涨，基金的持仓反而出现了下降，2021年末几乎卖光：
新能源行业也是类似，2020-2021年持仓15%~20%，随着大幅新能源大幅上涨估值提高，2022年初基金清仓卖出：
如果说白酒和新能源是高抛的体现，通信行业持仓则是明显的低吸，经过近两年的行业低迷之后，2022年基金加仓通信行业超20%，随后大幅走强：
从大小盘特征来看，2020-2022年上半年，基金偏中小盘，到2022下半年转向大盘，如下图蓝柱：
如果说从成长转向价值是顺应市场的行为，从小盘切到大盘更像是一种逆势而为。
一方面，可能因为基金经理觉得大盘股性价比更高，另一方面，也是基金规模放大后的需要，比较这几年基金的规模增长的很快，从2019年初4亿左右，增长到目前的90亿：
这么大的体量下，小盘股已经不再适应，转向大盘股是不可避免的。投资集中度是基金持仓股票数占股票总股本的比例，如果投资集中度太高，就很难进行调仓，基金的管理会变得困难。
随着规模增加，2021下半年基金持仓股的平均投资集中度一度超过2%，转向大盘股后，虽然规模还在增长，集中度反而降到了1.5%以下，交易的压力有所下降。
总之，这两年下跌的市场显凸显了刘旭的能力，但持续增长的规模已经把他的选股限定在大盘股范围内，很难说这不会影响基金业绩。
以上，只是个人分析记录，非投资建议！