上周债市整体表现较好，在10月末最后一天流动性阴霾后，各品种债券收益率下行为主：利率债方面，10Y国债上周收益率下行5BP，收于2.6625%；信用债各品种下行，信用利差大幅度收窄，期限上中短期限表现相对更佳，品种上城投债依旧交投火热，各期限、评级小幅上行，银行二级资本债、永续债下行较多。
回顾最近的债市，可以说是小幅波动不断，市场也在多空的来回拉锯之中逐步形成了一些共识。
一是经济的恢复不是一蹴而就的，而是一个相对较长的过程。这和去年底疫情刚开放时市场普遍的较乐观预期有所不同。大家逐步接受了经济的复苏也是需要更长的时间的，经济的复苏并不意味着所有行业的复苏，经济的复苏也不意味着我们可以迅速达到过去“相对轻松”的高增长速度。这意味着债市长期向上的趋势仍是未来的主旋律，但节奏和幅度却在不断修正，某种程度上来说，今年以来的整体牛市反映的正是这种预期和现实之间的修正。
二是经济的复苏过程是反复的，是需要在全球竞争分工中逐步磨合优化的。房地产、低端制造业等过去我们最为倚重的高速经济增长引擎已经无法继续，高新技术行业虽然未来可期，但发展仍需时间，全球的分工调整也是国际***经济格局的又一次大洗牌，百年未遇之大变局下经济的复苏不仅仅是一个国家的事情。虽然道路是光明的，但过程必然会有些曲折。
三是债务的信用风险相对可控的。近期地方化债工作安排可以说已基本定调，各项配套措施也已陆续到位，***维持金融秩序稳定态度明显，关于这个话题的讨论可以暂告一段落。
四是央行相对稳健的货币政策大幅掉头可能性不高：虽然9月来接连出现资金面趋紧的情形，10月末银行间隔夜拆借利率甚至上行50%，但央行最近一直强调继续实施稳健的货币政策，保持货币信贷总量适度，节奏平稳的意图明显。10月的PMI数据整体不及预期，年内降准的可能性仍在，美国10月就业数据偏弱，汇率压力有望减轻。据此，我们认为资金面不会造成债市的长期走弱，但仍会带来阶段性扰动。
总体来看，债市长期来看受压于经济复苏的预期未变，但我们仍在反复确认复苏的节奏和力度，只要没有短期极端的调整，经济复苏带来的长期收益率的上行对债市并非是坏事。
需要我们注意的是，相比市场的阶段性涨跌，我们投资行为的不断偏移或许更为致命。
每一天市场上不同的声音越多，对我们每日投资理财的干扰因子也就越多，我们很容易被情绪左右做出“冲动”的选择，而银行理财并不是一个适合高频交易的投资品种。
我们鼓励长期持有银行理财，这是因为银行理财，尤其是100%投资固定收益类的银行理财长期投资的回报确定性是值得信赖的，固定收益类资产的本质就是在无信用风险的背景下未来可以获得现金流（收益）是确定的。我们可以把我们手头流动性需求不高的资金放在长期限的银行理财产品，获得3%及以上的长期年化回报可能性较高（仅为可能性，不代表收益承诺）。
我们也必须承认债市的调整会带来部分银行理财产品净值的波动，但如果您仔细回看，利率上行时跌的猛的往往也是利率下行时涨的好的，可如果您因为要用钱或者拿不住等原因在利空出尽时赎回了您持有的理财，净值的波动也就成为了实亏。
不要把银行理财做成了炒股票，我们关注市场的变化，并不是为了高频的交易，银行理财的定位就是带来长期较为稳健的投资回报，这一点，在震荡的行情里尤为关键。
因此在当前的市场环境里，我们建议理财客户投资风格采用稳健保守策略，具体产品可详询您的理财经理获取。