铝市需求端难见利好 锌价恐有调整压力

研报正文

【沪铝】

现货报价，佛山地区报价18160~18200元/吨，较上日下降330元/吨；沈阳地区报价18320~18340元/吨，较上日下降240元/吨；无锡地区报价18270~18290元/吨，较上日下降330元/吨；杭州地区报价18330~18350元/吨，较上日下降310元/吨；重庆地区报价18240~18260元/吨，较上日下降320元/吨；天津地区报价18290~18310元/吨，较上日下降270元/吨。

昨日夜盘沪铝延续跌势，再度考验18000元/吨的支撑。

基本面来看，昨日SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较去年同期库存下降8.1万吨。电解铝结束了连续的去库走势而转为了累库。

供给端，铝价在18000以下有一定的成本支撑，短期内供应预计平稳，但下半年部分新投以及复产产能开工将推动供应继续增加。

需求方面，房地产上游型材以及板带开工率维持较低水平，即将进入传统淡季，部分企业已计划放假，需求端难见利好。综合来看，铝价下有支撑上游压力，短期或以震荡为主。

【沪锌】

现货报价，上海0#锌锭报价24500~24600，较上日增加280元/吨；广东0#锌锭报价24300~24400，较上日增加230元/吨；天津0#锌锭报价24510~24610，较上日增加300元/吨。

昨日夜盘沪锌整体维持震荡，尾盘有所走强。

基本面来看，昨日SMM统计的七地锌锭库存总量为13.83万吨，较上周一（7月25日）减少4800吨，较上周五（7月29日）增加1400吨，国内库存小幅录增。

供应端，6月以来国内精炼锌产量继续下滑，主要由于矿供应偏紧以及价格下跌冶炼利润下滑所致，供应端成为锌价最大支撑。

需求端，国内镀锌、合金开工有所恢复，但仍处于消费淡季。海外方面，欧盟成员国同意缩减天然气15%用量进行自救，然而这一举措短期内对无法压制高额的电力成本和燃气费用，欧洲冶炼厂产能短期内仍无法完全释放。

综合来看，供应端的减产和锌锭的低库存支撑锌价走势骗强，但在经历此前的大幅反弹之后锌价有调整的压力。