产业链利润面临再分配 PTA低加工费或存修复预期

研报正文

【行情复盘】

隔夜延续反弹，PTA报收+144/+2.64%至5600元/吨，亚洲PX上涨20美元/吨至1021美元/吨，PX加工费（0715）为249.34美元/吨；石脑油裂解价差0715报10.35美元/吨；PTA现货加工费为534元/吨。

【重要资讯】

美国7月NAHB房产市场指数录得55，为2020年5月以来新低；俄罗斯即将与伊朗将达成全面合作协议；6年来欧洲地区首次成为美国原油最大买家。

随着国内炼油厂增产，俄罗斯7月份的石油产量提高；俄罗斯天然气工业股份公司宣布对欧洲的天然气供应遭遇不可抗力；法国和阿联酋领导人讨论能源领域合作。

【策略建议】

成本方面，拜登出访沙特未能带来明确指引，新的观察点在8月OPEC+会议。供需方面，产业链负反馈开始发酵，聚酯、PTA先后减产，产业链面临利润再分配，PTA低加工费存在修复预期。

整体来看，原油在需求压力逐步加大的背景下，有望向下冲击80美元/桶关口，PTA2209合约或在（5000,5200）区间内低位整理，PTA走势偏强于原油。操作上，建议中线空单持有。