随着近年来信用卡持卡人数量和发卡量的快速增长，逾期还款的需求增加，催生了一项新业务——信用卡余额补偿。众多围绕信用卡生态概念的企业纷纷进入资本市场。不到两年时间，信用卡赔付公司已经成为互联网金融圈的新宠。
为什么信用卡报销机构越来越多？
去年7月刚刚兴起的信用卡赔付业务，今年3月开始向资本市场迈进。微信金科是国内首家登陆港股的信用卡余额补偿业务公司。深耕信用卡金融生态的51信用卡于今年7月上市。此外，最近在美股上市的小影科技查询玖富手机分期帐单，以及即将上市的萨摩耶。此外，越来越多的机构涌入该行业，如9F万卡、财付通的微乐分、中腾信的小花钱包等。
“信用卡赔付”，即持卡人需要分期还款时，持卡人向赔付平台（或新的信用卡公司）申请贷款为持卡人还清信用卡账单. 之后，信用卡债务转移到还款平台查询玖富手机分期帐单，让持卡人重新获得信用卡额度和债务展期。到期后，用户需要将信用卡还给平台。
有信用卡的人分为三类：一类是不需要分期，不会贡献利息的优质用户；二是还款能力稍差，可接受最低还款或分期还款的次优用户，是主要的利息来源；第三类是信用不良、还款能力差、经常逾期的用户。
信用卡补偿机构主要补偿第二类用户的余额。这些用户有分期还款的需求，是信用卡的主要利息贡献者。
需要指出的是，信用卡还款时间延长后，个人债务的坏账风险越来越高，导致信用卡的坏账率不断上升。
坏账率高达10%以上
根据各信用卡补偿机构披露的逾期情况，分为15-29天、30-59天、60-89天三个不同等级。另一个是坏账率，逾期90天以上被认为是坏账。
央行披露的数据显示，截至2018年上半年，逾期半年的信用卡余额占期末应付信贷总额的1.21%。转手“信用卡赔付”公司后，披露的信用卡赔付业务坏账率在8%至12%之间。
可以说，信用卡还款是中国消费金融版的“次贷”之路。可见，在信用卡赔付机构狂欢的背后，也出现了坏账的隐忧。
以小影卡贷为例，截至2018年8月31日，该产品91-180天（实际上已成为坏账）的逾期率为3.41%。
萨摩耶金融服务根据借款人的风险等级将借款人分为8个等级。信用卡分期业务主要客户风险等级集中在3-6级之间，占比93%。截至2017年末，3-6级客户平均坏账率为1.3%，最高为1.55%。截至2018年6月末，3-6级客户平均坏账率为3.1%，最高为4.15%。
根据微信金科招股书，截至2017年末，微信金科2015年、2016年、2017年逾期3个月以上的利率分别为10.5%、8%、8.7%，坏账率分别为12.2%、9.6% 和 8.1%。%。
如此高的坏账率，为何让信用卡赔付机构接连迅速崛起？任何存在的东西都是合理的。因为原银监会规定的信用卡透支利率标准是年化利率（APR）18.25%，即5/10,000/天。
对于信用卡分期，如果用户在规定的还款时间内只还了一部分信用卡账单，按照大部分银行采用的全额罚息的方式，需要按照全额计算利息，将按初始信用卡账单金额的 18.25% 的年化利率收取经常性利息扣除。
面对逾期罚息，这类用户很容易走信用卡赔付之路，由此催生了多家信用卡赔付机构，并鼓励这些机构围绕信用卡持卡人的利率定价展开竞争。
看起来信用卡补偿机构是一个救星。但是，合理存在的事情合法吗？有什么危险吗？答案是，不一定。对于消费者来说，费率无疑是最大的担忧。经小编测算，信用卡赔付机构收取的利率远超银行信用卡分期利率。
信用卡赔率，还拿着琵琶
根据国家互联网金融风险分析技术平台监测的数据企业税票贷款，信用卡赔付平台用户的还款期限为1周至24个月不等，月利率为0.55%-1%。此类机构通常每月收取 0.1%-0.8% 的费用。服务费和2%-3%的手续费。综合测算车子抵押贷款，信用卡补偿机构在利率、服务费、手续费等方面的年化率合计至少在31.8%以上。
融360网贷评级团队注意到，已上市或提交招股书的机构披露的实际年化利率普遍高于银行18.25%，部分平台徘徊在36%的红线。因此，用信用卡偿还的利率是没有优势的。
今年前6个月，信用卡补偿业务“卡贷”加权平均年化利率约为34.2%。
2016年至2018年上半年，萨摩耶金融的信用卡赔付业务“上北”，其贷款年利率分别为14.5%、17%、21.5%。
2016年至2018年上半年，小影科技信用卡补偿业务“小影卡贷”贷款年化利率分别为19.69%-25.44%、19.69%-49.44%、9.98%-36%，分别。
此外，融360网贷评级团队记者调查了解到，在信用卡赔付平台的贷款合同协议中，标明的年化利率往往低于实际贷款支付的利息。
例如，小影卡贷款平台借款人孙先生出示的贷款合同中，贷款总额为2万元房屋抵押贷款，约定年利率为8%/年，贷款期限为12个月。令孙先生意外的是，在咨询服务协议中，借款人要向小英卡贷款支付咨询服务费。
根据合同约定，咨询服务费按贷款期限收取。贷款期限越短，服务费率越高。还款期为3、6、9、12期的产品，分别按贷款本金的32.12%、32.01%、31.79%、31.61%的年化利率收取咨询服务费。
高费率直接增加了平台的净利润。在各类自营贷款中，小赢卡贷款占比从2016年底的3.98%上升到今年6月底的63.36%。上半年平均年化率为28.58%，比2017年提高2.37个百分点。从业绩看，小影科技上半年调整后净利润为5.26亿元，超过了2017年的盈利水平。
达摩克利斯之剑尴尬悬在信用卡赔付业务上
以信用卡赔付为主营业务的上市公司在进入资本市场时，股价面临破半。其中，9月19日上市的小影科技，发行价9.50美元，但上市两天内股价就跌了一半。今年早些时候在港股上市的51信用卡定价为8.5港元，上市两周内股价暴跌。最新收盘价为5.35港元；此外，微信金科最新股价也由发行价20港元跌至7.33港元。这背后的原因，可能与监管之外的信用卡赔付业务“还贷”纠纷有关。
萨摩耶金融服务公司也在其招股说明书中坦诚承认存在风险。招股书称，“在监管尚不明确的前提下，信用卡赔付服务仍存在争议”。
根据招股书，萨摩耶金融服务将其信用卡还款业务定义为借款人与金融机构之间的融资担保机构。同时，萨摩耶金融服务公司也在招股书中表示，该模式可能不符合中国有关“融资担保”的规定。
可以预见，在监管前景不明朗的情况下，信用卡补偿机构的未来充满了太多的不确定性。
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